美联储主席沃什首秀：淡化前瞻指引 坚守2%通胀目标

北京时间6月18日凌晨2:00，美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这是今年连续第四次按兵不动，符合市场普遍预期。

会后声明显示，官员们认为通胀仍然偏高，重申将致力于实现价格稳定，同时继续将经济增长描述为“稳健”。声明措辞较前几次更为精简，体现出美联储沟通方式可能正在调整。

决策者还上调了今年通胀预期中值，并下调了2026年经济增长预测中值。与此同时，官员们对2026年底失业率的预测略有下调，显示对就业市场的判断仍相对稳定。

美联储主席沃什在上任后的首次政策会议后表示，将恢复物价稳定作为核心目标，并强调持续高企的物价仍是美国民众的负担。他表示，美联储将致力于实现价格稳定，不会被短期噪音左右。

在记者会上，沃什淡化了点阵图的重要性。他指出，19名官员对未来利率路径的看法并不一致，且对预测本身也没有太大把握。他同时重申，自己拒绝提供利率预测，认为前瞻指引已不再适合当前环境。

点阵图显示，参与预测的官员中，有人预计2026年剩余时间内将累计加息75个基点，也有人认为应维持不变，甚至有少数官员认为应降息。市场普遍解读为，美联储内部对后续政策路径仍存在明显分歧。

沟通框架重塑：抛弃前瞻指引，淡化点阵图

沃什明确表示，美联储已经放弃前瞻指引，不会对未来具体行动给出明确承诺。他认为，提供点阵图对政策执行帮助有限，美联储也不应被利率预测所束缚。

他还表示，新闻发布会作为沟通工具仍然有价值，但未来可能需要进行调整。如果年底前披露新版沟通框架，也不会令人意外。

坚守2%通胀目标：防范第二轮效应

沃什强调，2%的通胀目标是美联储的长期目标，只要尚未实现，就没有理由重新评估。他表示，美联储无法直接影响能源等供给冲击带来的价格波动，核心任务是避免出现“第二轮价格效应”。

他同时指出，美联储目前依赖的多数数据来源存在滞后和过时问题，这也是未来改革的重要方向之一。

成立五大特别工作组推进制度改革

为应对当前挑战，沃什宣布成立多个货币政策特别工作组，并希望它们在年底前完成大部分工作。

这些工作组将分别聚焦沟通框架、资产负债表、数据来源、生产力以及就业市场。其中，生产力工作组将专门审查人工智能对生产率的影响，通胀工作组则将检查通胀的主要驱动因素。

独立性、外部沟通与市场反应

沃什强调，美联储不会把决策权交给任何外部人士，并重申机构独立性。他还透露，自己已经与美国财长贝森特有过三次共进早餐的交流，并与美联储监察长会面。

他表示，当市场对实时数据做出反应时，市场表现往往最好，市场价格本身也可能是最重要的参考信息。

市场反应：美股下跌、美元走强、短债承压

受美联储鹰派信号影响，美股周三收跌，道指下挫约500点，科技权重股领跌，国债收益率明显上行，投资者对后续货币政策路径的不确定性上升。

美元指数创下三个月来最大涨幅，日元、英镑和欧元均承压。美国短期国债价格大幅下跌，收益率曲线明显走平，2年期国债收益率一度升至4.20%附近。

油价则在连续下跌后小幅回升，但美伊临时协议预期仍对原油市场构成压力。

机构观点：鹰派信号明确，通胀仍是关键变量

法国外贸银行认为，这次会议整体偏鹰派，声明更加简洁，宽松倾向被移除，且没有反对票，显示美联储态度更为强硬。

高盛资产管理公司则认为，美联储近期的鹰派转向并不只是能源价格所致，通胀与就业数据仍将决定未来路径。市场目前对是否加息的预期正在重新定价。

“美联储传声筒”Nick Timiraos也指出，此次点阵图和政策声明都释放出明显的鹰派倾向，市场可能需要重新评估利率路径。